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2021/12/25
在這炎炎夏日，每天都熱到要開冷氣，但夏季電費又特別貴，我們除了花錢買電外，應該也要從電力公司撈回來才對啊
那說到台灣的電力公司，不就是台電嗎，但台電並沒有上市櫃，幸運的是台電的子公司台汽電有上市拉~~
這麼剛好，一個「政府特許行業」以及「民生必需消費」的台汽電，擁有這兩座靠山我們還擔心她會倒閉嗎?
但到底適不適合投資，就讓陳陳帶大家來了解台氣化吧!!
【公司簡介】
台汽電(8962)成立於民國81年，於民國92年上市，由經濟部主導， 結合台灣電力公司、交通銀行、中華開發工業銀行和國內幾家著名機電製造公司：中興電工、大同、東元電機、士林電機、太平洋電線電纜、大亞電線電纜、台塑重工及泰興工程顧問公司等， 集資十億元成立之汽電共生專業公司
其主要營收來源分為汽電共生、蒸氣、工程收入
其汽電共生廠以及研究諮詢及工程服務的上下游分別為以下表格
由此可知，想要投資台汽電就必須注意原物料的供給波動，像是油、天然氣等等發電所需消耗的能源
【營運策略】
在分析財務前，我們還是要先來看一下台汽電的一些投資
台汽電總共轉投資及再投資了15家公司，其中星能電力、森霸電力、星元電力及國光電力等4家民營天然氣發電廠，總裝置容量達2,440MW，約佔全國電力總裝置容量的5.5％、佔所有民營電廠(IPP)總裝置容量的32％ ，很穩定的帶給台汽電相當豐富的收入，算是台汽電主要收入之一
【財務分析】
從獲利指標來看，台汽電滿受到原物料的影響，16跟17年剛好受到天然氣價格上漲，天然氣又跟電價連動大，所以造成這兩年獲利不錯，而近期受到政府的一些政策以及天然氣又降價影響台汽電的獲利，但重點是台汽電從電的獲利是屬於業外收入，所以我們可以看到業外獲利比重大約都占7成以上，這樣我們其實不用太在意毛利率跟營業利益率，我們只要關心稅後純益率就好，因為只有稅後純益率有包含業外收入
從每股營收及獲利性指標來看，幾乎年年成長，難怪股價會飆漲，棒棒
從財務結構來看，2019年自有資本下降改由負債上升，但利息保障倍數也上升，算是沒什麼影響
從短期營運指標來看，流動比率有超過100%算正常，而速動比率越來越低，2019只剩下34.6%，算是滿危險的，大概是存貨太多吧，會是故意囤貨??陳陳覺得這部分應該是不用太擔心，畢竟電還是有台電在收購撐腰
從營業週期與現金轉換循環天數來看，沒想到台汽電的CCC天數是負的，可能跟他銷售都是有固定的企業在收購才能讓銷售天數壓到超低，這部份顯示台汽電有超充足的資金能夠使用
從合併現金流量與盈餘品質來看，近期自由現金流量轉為負的，大概跟前面說的一樣，政府的政策跟天然氣的價格下滑有關，但也別太過擔心，畢竟台汽電在資金週轉上相當充裕，能夠支撐一陣子的景氣低迷，反而能趁機低價買入也說不定
從股利來看，台汽電已經連續22年發放股利，而且近期也是都發放股東最愛的現金股利，且每年都會填息，平均填息日為141天，大約半年左右填補，且殖利率大概也都有5%左右，算不錯了，盈餘分配率也都有7成以上，相當穩定，算是一個相當好的一個後盾，就算沒辦法短期獲利，放長期也會是很好的存股標的
(擷取至Goodinfo!台灣股市資訊網)
【總結】
優點
1.公司本業單純
2.轉投資都和本業相關
3.公司經營有誠信
4.有台電固定收購電，有穩定的收入
5.股利政策穩定
缺點
1.政府的政策(汽電共生廠的優惠)
2.台電收購民營電廠的電量(影響最直接)
3.散戶持股越來越高
台汽電真的算是一家相當不錯的老牌公司，他只需要關注天然氣跟政府對電的政策等等外，其實沒啥需要觀察的，就相當簡單，且這幾年投資的朋友，不但賺了價差還賺了股利，但可能有些人會說現在股價快40了可能太高，是也沒錯，以台汽電的獲利來換算，大概有點超標，所以如果現在要長期投資的朋友可以等回檔再進去，但短期內陳陳也不能保證不會再漲，因為股價有時候不合理就是會超漲，所以短期要投資的朋友能謹慎投資看看，但畢竟超漲了，只是現在投資賺現金殖利率也是有4%多，如果短期住套房還是能領股利，只是投資時都要十分小心，每一筆下單都要有理由再下，畢竟投資的是自己的錢，只有自己能對自己負責
以上為個人觀點，如有不對可提出糾正，如有更多看法的也能留言一起討論喔!!
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