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2021/12/25
今天我們來介紹一家在群光集團旗下的公司，就是「6412的群電」
群電，全名為群光電能科技股份公司，公司創立也不過11年左右而已，上市時間也不長，2013年到現在也只有將近7年的時間，卻是群光旗下的金雞母，究竟是什麼成就，讓群電如此強勢呢?我們今天就一一探討下去吧!!
【選股動機】
由於5G的到來，不僅帶動手機相關產業蓬勃發展，在智能家居等生活上未來一定也會十分普及
而為什麼不選擇手機相關產業，是因為現在手機越做越耐用，會追求新機的人畢竟占少數，所以這市場相對較為飽和，可是智能家居就不同了，這是近幾年才新起的行業，過程中受限於網速太慢的問題，發展一直都十分緩慢，但5G的到來，一定能讓智能家居有明顯的突破
群電正好就是做電源供應器為主的公司，大家想到電源供應器應該覺得就是在PC、遊戲機等機台上才會看到吧，其實不只，群電的電源供應器還包含在智能家居、雲端智能等較為先進的產業上，這就是我選擇群電的原因
【基本介紹】
前面提過，群電是群光旗下的金雞母，主要就是做交換式電源供應器以及LED照明，而以往的確都是較著重在PC上面，近期則是往非PC產業發展，像是伺服器、遊戲機、安控、極限運動攝影機、無人機，以及我覺得也會是未來幾年發展重點的建築樓宇智能管理
由於近幾年高樓大廈不斷建起，要一次管理整棟大樓電源的供應是十分困難的，建築樓宇智能管理就是利用物聯網的方式，控制整棟大樓，不論是電燈、窗簾、會議室裡的設備等等，以達到降低能源消耗的控制，而未來智能科技越來越發達，大樓的任何設備或許都不再需要人工操作，就換成全智能的方式，我認為這在未來有很大的機會實現
而LED照明部分，群電則著重在大陸電動車及公共汽車市場上
雖然群電目前電源產品還是在PC上占較大的比重，但近期朝雲端智能發展上的占比也越來越重，畢竟PC是成熟市場，往成長的市場發展才會有未來性
而群電的原物料主要需要半導體元件、被動元件、機構元件即印刷電路板，雖說集團旗下有相對應供貨廠商，但像半導體、被動元件都是近期炒作的話題，原物料價格很容易受到影響，所以需要時常關注這些原物料是否會缺貨而造成群電無法供貨的情況出現
電源供應器這產業屬於中游產業，上下游相關產業也都要時常去注意
擷取至MoneyDJ理財網
【基本面分析】
從獲利指標來看，三率的部分幾乎都是成長的，除了今年第一季受到疫情影響有衰退，但第二季立刻就回升，甚至大幅超過去年同期的獲利，使得上半年獲利大致能跟去年差不多
從每股盈餘來看也是不斷的成長，今年下半年如果跟去年同期持平，EPS已經可以高於去年了，而目前第3季營收差不多都出來了，我們來看看否優於去年同期
從營收來看，雖然7、8月獲利較去年低，但9月有成長的跡象，使得整體累積營收仍高於去同期，但只有小幅高於，所以我們一樣拿跟去年下半年一樣的獲利來計算合理價較為安全，也就是說4.89元的EPS，合理價約為73.3元，安全邊際我們打85折來看，大約為62.3元，而目前最新收盤價為67.4元，正好介於兩者之間，看好群電的是可以考慮買進，較保守的能等到價格跌落62.3元之下再考慮
從財務結構來看，負債比高於60%，但利息保障倍數都維持得滿高的，所以較不用擔心高負債問題
但從流動跟速動比率來看較偏低，並沒符合我的篩選條件要流動比率150%以上，跟速動比率要100%以上，而且應收帳款及存貨占總資產比重高達將近70%，很容易形成呆帳或是滯銷，這就要看應收帳款週轉率跟存貨週轉率是否穩定
應收帳款週轉率每年都維持的不錯，近期還有上升的跡象，但存貨週轉率在年的部分就有逐漸下降的跡象，但今年上半年反倒都優於去年同期，有稍微回升回來的樣子，這部分還是需要持續觀察才行
CCC天數倒是維持的滿低的，這部分還滿穩定，所以不用擔心
群電的總資產週轉率還不錯，高於我們的標準0.7以上，而ROE也都維持的很高，近幾年也屢創新高，從上面的負債沒增加外加營業收入是逐漸增加的來看，ROE是因為獲利所提升，這部分很棒
群電的營運活動都為正所以正常，投資活動都為負也都正常，只有2018年公司獲利受到影響，營運活動的資金大幅下降，造成當年度自由現金流量轉負以外，其餘都為正，而且還好隔年就又恢復正常，所以2018年較像一次性認列損失影響，不用太過在意
從股利來看，群電自從上市以來每年都有配發股利，且都維持配發70幾%的分配率，殖利率也都維持在4%~5%左右，外加每年都有填權息，今年還當天就填息完成，算相當不錯的股利發放
【技術面分析】
目前群電位於季線之下，形成盤整區間，而且量也形成窒息量，近期或許會出現表態，但會往上或往下，我們無從得知，只能等待表態後再做出決定，目前選擇觀望
以樂活五線譜來看，目前位於1個標準差的位置，算偏高，所以長線上不會考慮買進，但如果現在帶量向上噴出，應該會操作短線看看
樂活通道也沒明確方向，所以也是採取觀望
但周KD的部分位於低檔，能有不錯的反彈嗎?我們先等待量增會是往哪邊走再看看，但就算目前看來，往上噴出的機率較大，我們也只能短線操作，因為五線譜的價位太高
【籌碼面分析】
前期屬於剛上市股權釋出的時候，所以大股東持股下降是正常，而後都大概維持在85%~90%之間，算滿穩定且偏高
而且整體大股東持續上升，散戶的比例越來越低，籌碼又都集中在大股東身上了，相對較為安全
而且內部人持股高達5成，外加還再逐漸升高，持股算相當的高，代表內部覺得自家公司不錯，不願意將股權分散出去
【總結】
整體來說，我十分看好群電的發展，只是目前以技術面來看，還沒到相對滿意的買點，雖然本益比已經算合理了，個人還是會再等一陣子看看，外加群電股利發放穩定、獲利也有持續上升，大股東持股也高，算是一家滿不醋的長線投資標的，殖利率也有5%左右，所以等價格合理後，我就會考慮進場
以上為個人觀點，如有不對可提出糾正，如有更多看法的也能留言一起討論喔!!
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