新手入門必看！！法人投資三大特性指南 | 豹投資專欄

本文作者：豹投資

法人是投資世界裡面必須知道、而且地位相當重要的角色，他們一點點的買賣就足以讓股市動盪，報導他們的新聞滿天飛，而法人指就是外資、投信、自營商，現在就讓我們來看清楚這三大法人的投資特性，了解他們的投資偏好，知己知彼才能百戰百勝。

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外資投資3大特性：權值股、重基本面、買賣連續性

特性一、偏好權值股

外資偏好買賣權值股，權值股的股價很高，而即便在台股高點時，外資還是會大量買入，那是甚麼原因讓外資不惜資金投入在權值股上呢？是因為外資不只在股票上操作，他們還會做資產配置，像是買賣ETF做長期投資，也會利用期貨、選擇權做避險、套利等等。

特性二、重基本面

對外資來說，他們不是身處這個國家的人，沒辦法快速得到第一手消息，所以比起花心力在關注每日動態，不如買進基本面優良的公司股票，直到那家公司基本面發生問題時，外資也會無情的將股票賣掉到自己覺得可以的數量。

特性三、買賣連續性

外資在買賣股票時，也常會有連續幾天一樣的動作，那是因為外資的資金龐大，需要好幾天才能買或賣到他想要的數量。從上述特性，我們可以看到，比起投信喜好短線操作，外資更注重的是公司的規模大小以及基本面，也比較偏好重長期的投資。

投信投資3大特性：中小型股、連續信的波段操作、持股比達15%

先問大家幾個問題：想想看，當你投資基金時，會不會希望在幾個月內就看見成效？看到「ＸＸ檔基金在２月內績效平均達10%以上」等類似的字眼，會不會有種怦然心動的感覺？這就是為什麼投信的基金管理人通常偏好短期操作的原因，不僅因為業績壓力，如此一來，他們的能力也才會被看見。

特性一、中小型股

投信通常選擇的個股是中小型股票，因為這類型股票的價格短期間內容易靠著交易量飆升，像台積電(2330)那種權值股，投信的影響力就不如外資來得高。所以我們常常看到投信操作的幾乎都是中小型股。

特性二、連續性的波段操作

投信通常會是先在某一天大買某檔個股，但此時股價還沒有什麼起伏，沒有人注意到它，投信就趁機會偷偷持續買進個股，等到個股整盤完畢，再加碼買進更多，讓股價隨之飆漲，這樣投信就能賺到這波價差！

特性三、持股比達15%。

持股比達15%是投信的賣出指標。因為法規有規定某一檔個股的占比不能超過這檔基金淨值的10%，所以投信對這檔個股的總持股比通常小於15%。因此，投資人如果發現持股比越來越接近15%，這時候的股價就很難再持續往上漲，代表賣出的時機不遠了。

自營商投資３大特性：追求短期的絕對報酬、偏好股本小且活潑的股票、嚴格地資金控管

有人說，自營商是最像散戶的法人，因為它們的投資心態和習性，與散戶非常相似，同樣會追逐主流，愛好熱門股或題材股；也會因為聽到不好的消息而猶豫要不要將股票賣出。但我們和自營商這麼像，為什麼市場上的贏家卻不是我們？別急，看看他們的投資偏好，我們就能更了解自營商的投資特性，明白它們到底贏在哪裡？

特性一、追求短期的絕對報酬

自營商操盤手會追求短時間內的絕對報酬，和投信不同，投信經理人要求的是相對報酬，不論贏錢或賠錢，只要能打敗大盤（賺得比大盤多或虧得比大盤少），就是一名績效好的經理人。但自營商操作的資金是老闆的，當然不會只希望員工不虧錢，而是必須要賺到錢，賺越多越好，所以，誰能在更短的時間內賺到更多錢，他的績效對老闆來說就更好。

特性二、偏好股本小且活潑的股票

由於自營商希望能在短時間內賺錢，所以它們比較不會提前佈局，花費許多時間成本在同一支個股上。他們喜歡股性較活潑的股票，像是熱門股或題材股，這些個股因為有話題性（像是法說會、淡旺季等等），股價起伏較大，能夠快速賺到錢的機率也比較高，而這些個股通常是股本小的公司，自營商容易炒作。

特性三、嚴格地控管資金

其實就是「自律」的表現，該買進的時候就買進，該賣出的時候就賣出。不會像散戶一樣，總想著還有更好的買賣時機，卻因為打破自己訂的標準規則，反而常常成為市場上的輸家。

重點整理：

• 外資投資3大特性：權值股、重基本面、買賣連續性
• 投信投資3大特性:中小型股、連續信的波段操作、持股比達15%
• 自營商投資３大特性：追求短期的絕對報酬、偏好股本小且活潑的股票、嚴格地資金控管

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