疫情之下電商eBay逆勢成長 | 美股狙擊手

本文作者：美股執行長

 

美股：eBay (EBAY)

 

基本資料

eBay是全球最大拍賣網站，也是最大的網路交易平臺之一，為個人用戶和企業使用者提供國際化的網路交易平臺。平台設計讓全球賣家進行商品庫存整理並提供銷售，買家可查詢並買進商品。電子灣拍賣網站的品項可為全新或二手商品、平價品或奢侈品、一般用品或稀有商品，以及流行品或限量商品。交易的商品，從電器，到家居用品，到古董、公仔或餐具組等各式收藏品，或是二手車、服飾、書籍、CD 或電子產品等實用物品，種類眾多。eBay在全球的服務站點除在美國的主網站外，遍佈世界各地。

 

主力產品

eBay從以下項目獲利：

• 向每筆拍賣收取刊登費(費用從0.25至80元美金不等)。
• 向每筆以成交的拍賣再收取一筆成交費（成交價的2~5%不等）。

 

策略與前景

目前的經營策略在於增加eBay系統的跨國交易，持續拓展海外市場，包括澳洲、加拿大、法國、德國、香港、印度、新加坡等世界各地的國家。一項重要的策略是改進的賣家工具，讓賣家上架商品的流程簡化，讓會員能夠方便使用，增加網站的產品及多樣性，讓網站使用的覆蓋率提高。利用大數據分析進行商品行銷也是一項重要策略，優化搜索引擎列表，改善用戶體驗以及動態價錢，讓用戶有更好的消費者體驗，且精準的廣告投放，能獲得更好的轉化效果。

 

公司優勢

• 2019年底eBay將分類廣告（Classifieds）業務及StubHub(旗下售票網站)出售，使公司將重點放在核心市場上，因此在新冠肺炎疫情下，eBay的買家和賣家數量激增。
• 全世界約有一半的互聯網用戶來自發展中市場，eBay在跨境交易的趨勢上取得優勢。
• 商品種類廣泛，只要沒有違法及符合eBay訂定的商品規範皆可販賣，且開店門檻低。

 

公司風險

• 儘管eBay多樣的獨特產品選擇是優勢，中小型賣家仍優先考慮競爭對手亞馬遜來擴大客戶群。
• C2C市場競爭激烈，競爭對手包括Amazon、Google、阿里巴巴，eBay可能難以吸引和留住買家賣家。

 

財務分析

首先，由獲利能力開始分析，2020第一季的淨利率為143.72%、營利率為26.5%，淨利率上升、營利率持平，意味公司正向發展，毛利率上升，代表競爭力在提升，但營益率卻持平，代表公司很可能把盈餘花在行銷貨或優化系統上，這些行為以長期觀點而言有利，故正向看待。

(資料來源：豹投資PRO)

 

然而在看到ROE語ROA的圖表，在2020第一季兩者相差甚遠，ROE遠遠高於ROA，因此我們要注意公司的獲利是否來自財務槓桿的增加，會增加投資人投資風險。

(資料來源：豹投資PRO)

 

最後看到權益負債比，可以看到從2016年開始就連年升高，2020第一季竟高達434.8%，因此可以看出公司對於償還長期債務的能力較差，對於投資人較不利。

(資料來源：豹投資PRO)

 

未來價值

Morningstar給予其3顆星的評等，截至2020/08/04估計其公允價值為52美元，而當天的收盤價為56.65美元，認為eBay現在的股價被高估，所以抱持保守觀點。

 

總結

• 電商的競爭對手眾多，eBay仍需增加自身的優勢
• 因疫情影響，網路平台流量與商品銷量強勁成長
• 償還長期債務能力仍需投資人多加留意

 

 

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以上內容純屬個人經驗分享，任何投資都有其風險，本網站之文字、數據、資料與服務僅供參考，無任何推介買賣之意，讀者應獨立判斷，審慎自我評估並自負投資風險，特此聲明作者、本公司與所屬員工不負任何法律責任。

 

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