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通用動力公司美股代號： GD.us – 美股狙擊手

2021/12/25

GD：2013/1/23公佈財報當日上漲1%

市值	股利率	ROE	計息負債比	FCF/稅後純益	P/E	P/B	三年營收年均成長	三年EPS 年均成長
24.49bil	3.62%	-2.70%	11.39%	109%	#N/A N/A	1.84	0%	3.80%

財報

成長性YOY

分析師預估比較

展望

財測

營收-11%

淨利-32%

EPS -31%

營收低於預期

EPS低於預期

無

預估2013年全年EPS為6.6~6.7元

Ø 通用動力公司(General Dynamics Corporation)為多元化防禦公司。該公司提供多種類型產品及服務，內容涵蓋：商用航空、戰鬥車輛、武器系統和軍備、造船設計和營造、和資訊系統、科技、及服務。

Ø 1991年冷戰結束後,通用動力就面臨國防支出逐步刪減的問題,公司在當時將決定將許多部門賣掉,將這些現金買回股份(當美國公司面臨產業開始衰退時,採用一個買回股份來增加或挽回EPS跟ROE是常見的作臘).1992年,巴菲特聽到通用動力將透過拍賣買回其30%的流通在外股權,選擇參與一個短期套利的機會,當時通用動力,不過通用動力當時的執行長Bill的優異管理能力讓巴菲特決定作一個長期投資者,這些股權後來輾轉的轉到巴菲特旗下的保險公司GEICO,當時持股為14%

Ø 2012年2月,巴菲特再次決定買入通用的股權,持股約1.1%,這次同樣的,美國政府宣布持續瘦身,要大幅刪減國防支出

Ø 過去幾年營收及EPS如下,EPS成長略高於營收,原因為持續買回庫藏股

Ø 每股FCF比EPS還高,顯示盈餘的品質很好,ROE有略為下降趨勢,但都在15%以上

Ø 產業護城河：寬,國防產業進入門檻高