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2021/12/25
本文作者：美股執行長
基本資料
SKECHERS成立於1992年，從美國加州曼哈頓海灘市發跡，為體現熱情奔放、活力四射的品牌精神，因而將品牌命名為SKECHERS，在南加州俚語中是「坐不住的年輕人」的意思。目前SKECHERS為全球市佔率第二大的運動鞋品牌，還連續三年獲得鞋履行業大獎「年度最佳品牌」的稱號。
因為力求滿足大多數消費者的需求，SKECHERS致力於開發和生產各類型的運動鞋與服飾配件，主打機能性，以高科技的研發技術，結合製鞋材料等知名領導品牌，希望能成為全家人都適用的運動休閒品牌並維持初心。截至2020年，其產品已暢銷全球超過170個國家，全球員工總數在2019年達13,100人。
(圖片來源：statista)
主力產品
SKECHERS總共推出超過三千多種款式的商品，其中主力產品分為五個主軸：男鞋(MEN)、女鞋(WOMEN)、童鞋(KIDS)、服裝(APPAREL)與配件(ACCESSORY)，其中以GO RUN系列慢跑鞋、SO WALK系列健走鞋以及SPORT系列有氧運動鞋最為熱銷。
(圖片來源：SKECHERS)
策略與前景
SKECHERS這幾年的熱門程度可以歸功於公司採取的分銷策略，以國內批發、國際批發與零售來管理。近幾年零售是公司的營運重心，從2012年開始便在世界各地設立零售據點，除了拓展知名度，也能更有效率地調動旗下所有商品。
龐大的零售體系建立後，使得SKECHERS建立良好的品牌形象，還收集了各地消費者的購買體驗，投放相應的廣告，讓業績更為提升，而馬拉松的興起以及時尚圈運動休閒的風潮，也給了公司很好的助力，各國的造型師都會利用SKECHERS的產品做搭配，公司趁勢追擊在各大城市開設概念店，並合作許多明星，促進品牌年輕化。
2019年，SKECHERS總營收突破50億美元，公司也加速在中國與印度市場的佈局，擴張亞洲版圖，計畫在兩到三年內，在中國新開300家旗艦店，並與電商平台合作，將線上線下整合，為消費者提供更便利的服務。
公司優勢
SKECHERS百分之五十以上的營收其實來自女性鞋款，原因是公司比其他競爭對手更早重視女性消費市場，而且利用贊助多位女運動員，加深民眾對品牌系列鞋款的印象。
公司風險
由於當時的美國總統川普將關稅調升引發中美貿易戰，SKECHERS股價因此受波及，導致毛利率萎縮，顯示品牌業務不夠扎實，容易受外力影響。另外，鞋業淡旺季明顯，業績集中於聖誕假期或開學季，公司還是應積極配合潮流推陳出新，以維持競爭力。
財務分析
首先，我們先觀察SKECHERS的K線圖，如同多數產業深受疫情影響，2020年初股價重跌，表現相當不理想，直至2020年中，股價才有明顯上揚的趨勢。
(圖片來源：豹投資PRO)
接著深入分析財務部分，可以看到SKECHERS 2015到2019年的營業收入是逐年成長的，以19年的表現最為出色。由於新冠肺炎肆虐全球，2020年的營收只有約45.97億美元，年減11.93%，不過獲利能力還是維持在一定水準，顯示分銷策略以及零售管理能穩定控制成本、抵禦疫情衝擊。
(圖片來源：豹投資PRO)
最後再觀察公司的利潤率，撇除因為疫情重創的2020年，SKECHERS的營利率與淨利率皆有成長，獲利能力佳且各項績效表現不俗，以「90後」的運動品牌來說，成績相當亮眼！
(圖片來源：豹投資PRO)
未來價值
SKECHERS算是相當新穎的運動品牌，而且崛起非常快速，晨星分析師認為不確定性介於中等，並給予其2顆星的評等，截至2021/3/29估計其公允價值為37.63美元，而當天收盤價為41.37美元。
總結
1.獨特的分銷管理策略，使得SKECHERS躍升為美國第二大運動品牌
2.中美貿易戰導致公司毛利率萎縮以及股價劇變，顯示業務層面略有不足
3.透過贊助運動員與明星代言，將品牌形象年輕化，有助於擴展市場
以上內容純屬個人經驗分享，任何投資都有其風險，本網站之文字、數據、資料與服務僅供參考，無任何推介買賣之意，讀者應獨立判斷，審慎自我評估並自負投資風險，特此聲明作者、本公司與所屬員工不負任何法律責任。
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