5G和物聯網的發展趨勢，帶動美國電塔(AMT)需求提升！ | 美股狙擊手

本文作者：美股執行長

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美股：美國電塔(AMT)

基本資料

美國電塔(AMT)是一家無線通訊以及廣播基礎設施公司，同時也是不動產投資信託，在美國擁有、經營、及開發無線通訊和廣播塔台，持有、管理、開發和租賃無線和廣播通信塔等業務，出租多重租戶電塔天線據點予各種無線通訊產業，包括個人通訊服務、傳呼、及行動電話。租金和管理部門從事通信網點的租賃業務。網路發展服務部門提供發射塔和相關土地收購的服務，以及授權與許可服務、建築結構分析服務等。

地位短評：無線通訊及廣播基礎建設，房地產信託基金

企業競爭優勢：受惠5G和物聯網的發展，未來基礎設施需求將提升。

 

．經營模式

美國電塔(AMT)在2011年轉變為房地產投資信託(REITs)形式來經營業務，將房地產資產稅降到最低，而美國電塔(AMT)擁有大約18萬個塔，主要分布在郊區與農村，利用長期合約的方式出租給無線運營商，運營商使用美國電塔(AMT)的基礎設施提供無線服務給消費者和企業，並在塔和移動設備之間傳遞信號。美國電塔(AMT)的運作方式是讓租戶支付傳輸信號所需要的一切東西，除了電塔和土地是美國電塔(AMT)支付之外，其餘都是租戶必須支付，例如通信設備、電纜、天線等等，這也讓公司的成本降低許多。

美國電塔(AMT)的塔樓大多位於海外，儘管美國電塔(AMT)的房地產收入只有46%來自美國，但總營業利潤的60%以上都是在美國生產的，其餘才是來自國際市場。收入來源方面，美國電塔(AMT)最大的客戶是AT&T，占收入的16%，其次是Verizon占了15%，Sprint和T-mobile則是分別各占了9%，而美國電塔(AMT)在國際上的影響力也相當大，其中特別專注於印度和巴西，他們分別占了美國電塔(AMT)收入的17%和8%。

 

．競爭優勢

近期因5G和物聯網的興起，基礎設施需求不斷增長，也促使美國電塔(AMT)的蓬勃發展，5G無線網路的出現將會提供更快速的數據服務，對於租戶來說，會繼續使用目前的網路，但同時也尋找其他基礎設施和設備，這會使美國電塔(AMT)的需求更大，而租戶為了擁有更快速的數據，願意支付更高的價格，研究報告也指出，從2019年到2027年，5G市場將會以67%的複合年增長率成長。在物聯網的部分，物聯網主要是讓設備網路之間可以無時無刻相互通信，儘管目前技術還在發展中，但目前無人駕駛領域已經投入大量的技術與資金，而這些技術的快速發展，也會使美國電塔(AMT)的通信需求提升更多，美國電塔(AMT)建立了數據中心，收購許多中型的互聯設施，現階段正在發展相關的模型，預計未來能夠和租戶有更多的合作空間。這些都代表著5G、物聯網已成不可避免的趨勢，同時也會成為美國電塔(AMT)未來重要的競爭優勢。

 

．財務分析

首先，我們看到產業熱力圖這邊，在房地產產業當中，美國電塔(AMT)的報酬率是最高的，它在過去一年的報酬率達到21%左右，那究竟是甚麼原因讓美國電塔(AMT)擁有這樣的報酬率，以及未來還能持續看好嗎？現在就來看看美國電塔(AMT)的財務分析吧。

美國電塔(AMT)在第一季營業收入有往上的趨勢，那是因為租戶的訂單不斷增加所導致，同時也合併了運營資金(AFFO)的業績以及在國際市場上收購了大約200個通信據點，使國際收入比起去年同期增加了10.5%，但淨利率卻有呈現下滑的現象是因為，美國電塔(AMT)除了在收購時出現一些的成本之外，也購買了合資企業在迦納和烏干達的股份，產生了非經常性的支出，但目前公司擁有了全部業務的股權，對於未來還是相當有利。

不只如此，美國電塔(AMT)幾乎所有的租約都算是長期的，一般初次合約都是5-10年，而續約也是5年起跳，這能夠保證美國電塔(AMT)一段長時間的收益，相比其他公司擁有更高的續租率，而另一個原因能夠讓美國電塔(AMT)有如此高的續租率，是因為無線運營商的基礎設施並非自己建造和營運，而是透過外包的方式給美國電塔(AMT)，如此一來，無線運營商的資本可以用來償還債務或者針對網路技術做再投資，比起直接建造一座電塔，外包並租賃一座電塔在20年中可以讓他們節省約20萬美元，這也是為什麼美國電塔(AMT)能夠有大量且穩定的客群在支撐收入。

．結論

• 除了電塔和土地是美國電塔(AMT)支付之外，其餘都是租戶必須支付，讓公司的成本降低許多。
• 近期因5G和物聯網的興起，基礎設施需求不斷增長，促使美國電塔(AMT)的蓬勃發展。
• 美國電塔(AMT)幾乎所有的租約都是長期的，這能夠保證美國電塔(AMT)一段長時間的收益，加上無線運營商的外包策略，擁有大量且穩定的客群在支撐收入。