採取國際化戰略的索尼(SNE)，滿足你的夢想與好奇心！ | 美股狙擊手

本文作者：美股執行長

 

美股：索尼株式會社 Sony Corporation (SNE)

 

基本資料

源自日本的索尼是在1946年成立的跨國綜合企業，目前總部位於東京都港區的索尼城的，業務橫跨電子、遊戲、金融等多種領域。1960年，索尼在美國紐約設立獨立分公司，主要負責影視娛樂、音樂出版等業務，至今擁有世界屈指的品牌影響力。

在公司發展的七十五年之中，索尼透過創新的技術與產品，致力於帶給人們全新的生活方式。截至2020年3月底，索尼集團全球員工總人數為111,700人，百分之七十以上的員工非日籍，加上破億的用戶，奠定索尼不同凡響的品牌地位，也多次被《財富》雜誌選為世界500強企業。

 

主力產品

索尼集團經營業務可以歸納為：遊戲與網路服務(PlayStation®)、相機(單眼相機α™/數位相機Cyber-shot®)、音樂(Sony Music)、電視(BRAVIA智慧TV)、電影(Sony Pictures)、音訊(Walkman®)、智慧型手機與互聯網(Xperia)、半導體與專業設備以及金融九大類，其中以遊戲和半導體為主力營收。

 

策略與前景

1980年代眾多企業開始紛紛採取國際化策略，正因索尼擁有卓越的技術，產出的商品附加價值高，使集團得以突破重圍，成為第一家從日本發跡，並以自身力量製造與銷售的全球化企業。

在拓展事業版圖的同時，索尼透過與不同企業合作，業務範圍不再只限於電子設備。最初，索尼生產的半導體收音機在美國相當熱銷，這是開發海外市場很重要的契機。成功扎下美國市場基礎後，公司將營銷戰略轉往開發未知的市場，法國、瑞士、加拿大等國家都有建立銷售據點，進一步打響品牌知名度。由於美國市場成熟度較高，公司為實現國際化戰略，絕大多數的新產品先在美國銷售，有了一定成效後，才在日本等其他國家地區販售。

然而，PlayStation®系列遊戲機的推出獲得空前的成功，遊戲、影視娛樂產業被索尼集團列為重點發展項目，「從夢想和好奇心開闢未來」變成索尼全新的價值觀。在經營方面，索尼積極培育人才，眾多工作崗位都能嘗試，給予員工發展所長的機會。

此外，近期疫情肆虐全球，索尼嚴格控管倉儲成本，並竭力縮短跨國轉運的物流時間，並和物流供應方採取合作關係，確保貨品資訊暢通，進而提高索尼集團的經濟效益。

 

公司優勢

索尼集團耕耘多年，事業體非常龐大，至今擁有良好的品牌形象與商譽，獲得不少死忠用戶的信任，與其他企業也都維持深厚的合作關係，未來將以業務多樣性作為優勢來適應市場變化。

邁入新時代的索尼，將出眾的製造技術以及創新的產品元素注入遊戲和娛樂領域，除了補足在硬體方面銷售額的下滑，也提供多樣化的產品，讓人們能夠享受更高品質的娛樂生活。

 

公司風險

由於公司多項業務出口是以美元結算的，日元貶值會對營業損益帶來負面效應，因此索尼的利潤容易受匯率變動而影響。

另一項風險則是多數電子產業相關公司會面臨的競爭問題，儘管日本企業主導了1980、1990年代的電子設備市場，不過在最近十年之中，中國、韓國的製造商崛起，規模大使得成本壓低，對手祭出的價格戰，壓縮了索尼集團的獲利空間。

 

財務分析

首先觀察K線圖可以發現，在2020年10月底至隔年初，有一波很明顯的漲勢，原因是索尼的遊戲與網路服務部門再度創下了全事業的營收榜首，雖然PlayStation®主機的銷售下滑，但疫情使得遊戲軟體銷售與PS Plus 的會員訂閱人數都大幅增加，因此打破了PS遊戲退燒之說。

 

(圖片來源：豹投資PRO)

 

接著看到索尼營業收入部分，2020年初日本疫情爆發，也受到日圓貶值而影響，所有業務銷售額銳減，因此造成2020 Q1營收表現不佳，年減15.15％。然而，疫情嚴峻使得民眾長時間待在家，在宅經濟發威下，Q3營收恢復水準。

 

(圖片來源：豹投資PRO)

 

最後再對索尼的獲利能力分析，我們知道營利率和淨利率能顯示公司實際的獲利績效，雖然疫情衝擊導致Q1獲利不慎理想，不過Q2、Q3(紅框處)淨利率大幅回升，各界仍看好索尼前景。

 

(圖片來源：豹投資PRO)

 

未來價值

Morningstar給予其2顆星的評等，並讚賞索尼重組電子部門而獲利所做的努力，截至2020/12/18估計其公允價值為95.00美元，而12/17的收盤價為97.02美元。

 

總結

1.索尼業務成功橫跨多種領域，奠定索尼不同凡響的品牌地位

2.匯率變動容易使索尼集團的利潤受影響

3.疫情爆發導致營收銳減，不過受惠於宅經濟，遊戲部門的銷售額大幅成長

 

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