金三角聯盟　打造全民退休運動

從2014年開始，關注退休議題的施羅德投信已連續第六年做了台灣民眾的退休大調查，隨著今年的調查結果出爐，施羅德投信總經理巫慧燕首先點出，「今年的企業員工可說是歷年調查中意識最強、行動最高的一群人，然而，卻依然對退休準備沒信心。」而這部份的缺口，來自擔心無法達到所得替代率的六成。

 

提撥率＋報酬率＋時間
退休金準備的黃金定律

 

根據過往施羅德全球退休研究報告的結果顯示，退休所得替代率至少要六成，才能過上有品質的退休生活，這樣的數字看似很難落實，巫慧燕反以施羅德投資集團超過三百年、資料包含英國股票、債券、利率和通膨數據，並橫跨了工業革命、國際重大事件和戰爭等的研究，精心集結而出的退休準備「黃金定律」為佐證，結論就是：退休後要達到超過六成的所得替代率，且要可持續30年退休生涯，則必須在40年的職業生涯中，需達到薪資水準12-15%的提撥率，且每年的投資組合實質報酬率要達到4-5%。也就是說，提撥率、報酬率和時間，是退休準備的「黃金三角」。

 

當然，巫慧燕提醒，在現行的環境下，常見多元工作型態或者兼職(斜槓) 等情況，一般的台灣民眾未必會工作長達40年；另外是退休後，醫療長照等費用增加，因此雖可以此黃金準則為參考，但也需彈性調整。如同退休金改革老牌國家澳洲，即不斷增提雇主以及員工的退休金提撥率。

 

拉高強制提撥率
以及自動提撥 成主流

 

伴隨這個原則，首先看到要達到一定的提撥率是關鍵。目前在國外有兩類制度蔚為風潮：第一類是強制提撥制(mandatory)，以澳洲、新加坡、香港、智利等很早就進行退休金改革的國家為主，也就是企業或員工一定得提撥一定比例的退休金至個人退休金帳戶，並不得退出。

 

第二類是自動提撥制(auto-enrollment)，也就是強調民眾在一定薪資水準上，若沒有主動拒絕，雇主便自動提撥其薪資一定比率至其退休金帳戶，如英國、美國以及紐西蘭等，皆是採取此逐步引導民
眾的概念。

 

自動提撥機制的好處是便民，減少企業作業及用行為科學改變人的慣性。以政府現行的制度下執行，以自「願」提撥改成自「動」提撥，減少作業程序；對員工而言，就是持續累積退休金。甚至如同美國，另採「自動增提」(autoescalation)制度， 也就是一開始的提撥率設定很低，如3%，但隨著時間會逐漸增加1%提撥率，讓員工「無感」的加大退休金準備。

 

 

台灣現況：企業強制提撥
81%民眾願意改成自動提撥

 

回到台灣來看。巫慧燕解釋說，台灣的「強制提撥機制」是針對雇主。根據現行法令，台灣雇主依法要強制提撥員工薪資最低的6%(提撥上限15%，薪資上限150,000)至員工退休金帳戶，台灣政府要求的強制提撥是在雇主、而非員工；至於員工，採取自願選擇提撥0~6%的薪資(同樣薪資上限150,000)， 提撥金額享有遞延賦稅的優惠。

 

根據此次的調查，企業員工已有31.1%比例自願提撥，遠高於勞動部所公布全台灣平均的7.9%。而如果是針對上述仿照英美制度的自動提撥，則有高達81%的民眾願意改由現行的自願提撥、轉而為自動提撥。

 

不可忽視報酬率和時間複利效果
兩大迷思要屏除

 

有一定的提撥率，另外不可忽視的就是報酬率，以及時間加乘的複利效果。因為退休金準備是長期資金且每月提撥，也就是說用長時間定期投資、平均攤提成本，所以不應該過度保守。而這也是在國際上，採取自動提撥的國家，多半會在不同人生周期、搭配不同的預設基金，追求有效率的投資。

 

但看到這次的調查，民眾雖提撥了平均薪資的16%作為退休準備，但有高達78.6%民眾的退休準備工具，以儲蓄或定存作為首選，甚至越年輕有越高比例選擇儲蓄或定存。此外，受訪者在選擇企業提撥抑或是自行提撥勞退基金的投資選擇上，大多偏好兩年定存利率收益。

 

巫慧燕認為，台灣民眾一直存有兩大迷思：
1.波動就是風險以及
2.保證收益才好。

 

波動真的就是風險嗎？根據施羅德投資集團的研究，在退休準備的前期生涯中(約25-55歲)，投資太保守造成退休金累積太慢，反而才是最大風險。根據理柏的統計，MSCI全球股票指數以及美國投資級債券，過去40年來的年化波動度是15以及7，然而其創造的累積報酬率則達4805%以及2209%，相差超過一倍！可見，退休金長期投資，再加上每月提撥的平均成本後，短期波動度不足為懼 (註)。

 

另外，國人普遍有「保證收益」的迷思，也就是寧願選擇低報酬率、但也不要有任何損失。舉一個例子，假如連續40 年、每月存6000元，分別以年報酬率1.5%、3%以及5%計算，累積的金額則分別是395 萬、557 萬以及919萬。提撥同樣的金額、時間，但效率就完全不同，金額也可以差到2 倍以上！巫慧燕強調，「保證收益」雖不是錯誤，但長期來看，投資如果太保守，則可能會造成退休金準備不足的風險。

 

台灣現況：紛紛推出退休商品

 

當然，民眾之所以會選擇保證收益，往往都是因為不知道該怎麼選擇商品，所以預設基金很重要，這也是國際政府在民眾的退休帳戶上、往往直接連結三大類商品：目標日期基金、目標風險基金，生命週期基金。好的是，在台灣市場上也已經看到專為退休準備所設計的商品。例如今年推出的基富通平台，上面便有目標風險基金、目標日期基金，另外在私立學校的退撫基金上，也有採取人生周期基金的選項。