Facebook加入
LINE加入
2021/12/25
美國總統川普日前宣布，未來將擴大對伊朗經濟制裁，但不會升級軍事行動，市場擔憂消散，美股盤中再創新高，油價跌破60美元關卡，黃金、美債呈下跌態勢。四大重點如下：
一、昨日川普回應伊朗反擊行動，稱美軍未有人員傷亡，希望北約加強介入中東，維持和平，後續不會進一步升級軍事對抗，而是擴大經濟制裁，並強調伊朗須放棄核武發展及停止支持恐怖組織。
市場沸沸揚揚討論的伊朗支持伊拉克民兵攻擊美國大使館、美軍報復斬首伊朗革命衛隊指揮官，以及後續伊朗宣布退出核協議等，對供給面的影響，都較為有限。
主因在於，早在2018年5月，美國退出伊朗核協議後，伊朗原油供給已從平均每日380萬桶，降至2019年11月的210萬桶，再度大幅下行的空間有限（剩下供給主要提供給中國及部分中東等，不受美國制裁區域），除非事件擴大至伊拉克也參戰或遭受美國制裁，否則中東原油供給出現缺口的機率不高。
二、美國EIA公布原油庫存意外增加116.4萬桶，大幅高於市場預期（減少357.2萬桶），且冬季用油的蒸餾油庫存增加533萬桶，顯示用油消耗上進入淡季。
終端庫存汽油及蒸餾油庫存的連續上行，透露補庫存速度已大於旺季消耗，雖然今年油價動能可望強於去年，但追高風險增。緩步升溫方式，能支撐較久。
三、美國於1月7日公布ISM非製造業指數，數值為55，優於預期的54.5及前值53.9。
繼製造業續弱後，服務業再次給予市場希望，細項商業活動57.2（前值51.6）維持熱絡、新訂單54.9（前值57.1）短暫放緩、未完成訂單47.5創近期新低較為擔憂，然雇傭指數55.2持穩。美國經濟維持內需穩健、外需疲弱格局。
四、12月ADP新增人數20.2萬（前值12.4萬）創8個月以來新高，且大幅優於預期的16萬人。
ADP小非農數據中，服務業仍為增長主力，營建類招聘也創8個月以來最大增幅，能源與製造業仍處疲態。我們預計本次單月非農將受到製造業拖累較為疲弱（通用汽車罷工、復工事件），但上半年在美國10年人口普查挹注下，應能維持一定水準。
註：上月非農與ADP曾出現短期落差，主因 ADP計算每月企業員工薪資單，而非農以每月第二周實領薪資計算員工數量為主。
我們認為油價快速升溫將不利風險性資產，而本波的油價上漲有高機率因淡季來臨與美伊事件（僅短期影響）而回落。因此整體對長線看法並未改變。仍因聯準會及歐央行的重啟擴表、基期帶動基本面回穩、海外經濟體將回溫及美元回落等延長循環。
短線留意：
1.非農本次因通用汽車復工影響結束而小幅不如預期。（不過觀察最新ADP數據，不用太過擔心）
2.12月公布的CPI將因基期過低、油價上漲而明顯超標！關注聯準會表態。
※本文由財經Ｍ平方授權刊載，未經同意禁止轉載。
推薦閱讀：
熱門推薦
留言回覆
