柯南選股法 打火兄弟資產五年翻三倍

今年上半年的台股，敢追高者是贏家；那麼，把風險擺中間，崇尚價值選股的投資人，難道就沒有好戲可唱？有的，只要稍微修正一些價值選股的條件。

今年三十三歲的Ryo是一位投資經歷十三年的現職消防員。身為消防員，他的風險意識比誰都強，自然也成為價值型投資奉行者，專買價值低估的便宜好股，近五年不但每年獲利，還將手上三百萬元資金滾出超過一千二百萬元。即使上半年台股突遇亂流，帳面資產一度減損近二百萬元，但當疫情受控後，低成本布局的好公司，不但讓他的資產回神，還更勝以往，究竟他是如何辦到的？

原來，專科畢業的Ryo自小家境不寬裕，加上後來成為「打火兄弟」，這份職業讓他直覺性地在投資路上更加謹慎且注重風險。一開始，他執著於本益比小於十倍、股價淨值比低於一，或ROE（股東權益報酬率）大於十五％的選股邏輯，但除了一開始的新手好運外，在股海浮沉的頭三年，並沒有讓他賺到大錢，直到他開始逆向思考基本面的選股邏輯，才終於開竅。

「比方說低本益比、低股價淨值比，不代表公司價值被低估，也可能是產業正面臨衰退；而ROE高的公司，即使公司獲利穩健，但若技術門檻不高，產業前景缺乏想像力，市場也不見得會買單。」想通了這些過去執著的價值選股指標盲點後，他開始修正投資策略。

篩選優質股第一關  營運穩健、財務無虞

首先，風險還是「老大」，Ryo決定以「營運體質」、「財務體質」取代原先的本益比、股價淨值比等「評價面」指標，以ROE大於十五％、自由現金流量為正、負債比小於五○％等，先做第一關篩選。透過這道關卡，雖然無法選出「股價偏低」的個股，但能夠選出營運穩健、財務無虞的企業，滿足他「風險優先」的投資屬性。