台股重返12682點的可能性 重新評價台灣的價值 - 今周刊

與1980年代「虛胖」的情況相比，2019年的台股有經濟成長率撐腰、台商資金回流挹注，本益比不到20倍的台股，誰敢保證未來不會再創新高呢？

二○一九年已進入倒數計時的階段，今年台股從元月四日的九三一九點往上拉升，到了十一月見到一一六六八的高點，市場上從原來的悲觀絕望，轉化為樂觀期待，大家往上看一二六八二點似乎就在眼前，現在大家又開始討論台股重返一二六八二點的可能性。

要看台股能不能重返一二六八二點，讓我們先回顧台股過去漲到一二六八二點的歷史。八○年代台灣爆發十信金融風暴，這個發生在一九八五年的十信風暴，造成國泰蔡家重傷；但也是台灣經濟的巨大轉機年代。因為一九八五年日本與美國簽署《廣場協議》後，日圓從二六三．五兌一美元開始走向快速升值道路。

過去如何攀頂？ 土地資產增值  帶動個股飆漲

八○年代，台灣與日本經濟高度連結，都是韓戰、越戰及日本二戰後災後重建的受益者。日圓升值也帶動了新台幣的升值，八五年新台幣兌美元從四○．六兌一美元起漲，那時在央行總裁俞國華主政下，新台幣大約一天升一分，緩步升值帶進了熱錢，造成台灣錢淹腳目的新時代。八五年十信風暴發生，台灣人信心崩跌，很多人忙著移民，但此時台股從六三六點出發，房地產處在歷史相對低檔，台北都會區每坪房價大約在五萬元上下。

隨著新台幣升值，台灣迎來資金行情，八六年台股首度登上千點，然後房價上漲，這個漲勢發動，其間雖然發生多次股災，但是到了尾聲，出現吸金怪獸鴻源等地下投資公司。這些地下投資公司以高利吸收游資，再從房地產與股市的炒作中創造巨利，台灣進入瘋狂的時代。