中國稱霸 台股啟動做夢行情 - 今周刊

升息議題在聯準會及已開發國家央行溫和表態下，市場疑慮暫時獲得紓解。全球投資焦點，重回景氣復甦題材，也就是歐美需求回升，進而帶動亞洲出口回暖的正向循環。過去一個月，亞洲經濟引擎中國及大中華基金，也透露春天不遠的訊息。

除了實質獲利表現，全球基金經理人也開始加碼中國股市。根據美林全球基金經理人調查報告，經理人在11月大幅買進中國，部位較上月增加約2成。元大新中國基金經理人李湘傑指出，中國股市在8月就領先全球股市修正，幅度高達20％，以現在這個位置來看，確實比之前來得安全。另外，隨著歐美經濟逐漸好轉，中國外銷衰退情況也將進一步收斂、配合內需增長及人民幣升值題材，中長期投資價值仍然不必悲觀。

台股部分，近期受到MOU（兩岸金融監理合作備忘錄）簽訂影響，外資陸續實現獲利。接下來又有選舉因素干擾，法人研判選前大盤觀望氣氛濃厚，指數漲跌不明顯，但選後台股很可能會開始反映明年第一季做夢行情。日盛投信投資長張島郎表示，目前大盤類股輪動快速，配合成交量溫和放大，指數有機會逐步墊高。若能維持走勢至年底，那麼具新題材、新應用的類股將是未來投資首選。

全球股票型基金觀盤重點

以股票組別平均報酬率來看，過去一個月，貴金屬基金因標的相對較少關係，表現略微領先中國基金。但就金價走勢在突破歷史高點後，還能持續走揚的情況研判，黃金價格長線滿足點可能將超乎市場的想像。

天達環球黃金基金經理人喬培禮(Bradley George)觀察，全球最大黃金生產商巴利克黃金公司(Barrick Gold Corp. )，宣布計畫買回固定價格的黃金合約，此舉等於是藉由購買實體黃金以解除避險合約，對金價而言將有一定支撐。另外，弱勢美元環境下，中國及其他央行購買黃金的可能性升高，也是刺激金價表現的重要原因。但黃金畢竟短線漲幅已大，投資人配置時還是要小心謹慎。

11月股票型基金組別中，俄羅斯股市受到用油旺季、及股價評價仍低影響，表現相對出色。而英國大型均衡及價值型股，則受到英鎊走強激勵，成績亦名列前茅。但就實際獲利來看，中國及大中華地區股市仍較具吸引力，只是組別之下基金報酬率差異大，投資人挑選標的時，最好還是參考短中長期績效，再挑選適合自己的基金。

值得一提的是，新加坡第二、三季經濟持續成長，法人預估明年GDP（國內生產毛額）成長率可達5％，復甦力道強勁，也激勵新加坡股票基金表現，投資人可特別留意。

全球債券型基金觀盤重點

10月受到澳洲央行升息激勵，澳元債券及貨幣基金成績亮麗，本月卻難持續高報酬率，債券型基金組別冠軍拱手讓人。取而代之的日圓債券，在日幣升值、利息收入及債券價格上揚等因素下，成為投資人避險需求的好工具。

市場人士分析，美元在避險資金湧入後，對全球主要貨幣走勢一度攀升，但日圓表現更好，已是避險資金的最佳去處。

但最近市場上對日圓強勁走勢也出現疑慮。主要原因，在日本政府債務沈重，就算不可能倒債，光是主權信用評等遭到調降，就會使日圓陷入一定的困境。

而受惠於英國信用市場流動性轉佳、貨幣走強，英債持續上個月優異表現，本月蟬聯債市組別中最受矚目標的。包括英鎊公司債、英鎊多元化債、英鎊政府債及英鎊環球債等統統入列，報酬率約1％至2％左右，投資人可持續關注後勢發展。