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亞洲暫歇歐美接棒演出 - 今周刊

2021/12/25

受到漲多獲利調節影響，過去一個月，亞洲股市在中國帶頭重挫下，觀望氣氛濃厚、買氣遲疑，資金重回價值面思考。

原先市場唱衰的歐洲景氣、及企業獲利，此時卻隨著經濟數據轉好，而有相當強勁演出。「亞洲下，歐洲上」全球資金進行大洗牌，投資人不妨特別留意。

摩根富林明投資研究部經理陳佳青指出，自今年3月、全球股市反彈以來，歐洲地區始終沒有太亮麗的表現。直到7月第二季財報公布，歐洲地產及銀行成績較突出，歐股才展開落後補漲行情。另外，一般認為低利環境下，租金收益相對具有優勢，也激勵房地產走勢。

至於台股部分，由於近期成交量明顯萎縮，市場買氣觀望，市場預期未來一個月大盤將以區間震盪格局為主。復華人生目標基金經理人呂健良表示，從公司營收來看，第四季出貨狀況可望優於預期，後市將進入檢視鋪貨效應的終端需求。接下來，在總經數據逐步向上、企業獲利好轉下，台股仍有發揮空間。對想買進台股基金的人來說，行情震盪之際，可從中找到機會。

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全球股票型基金觀盤重點

雷曼兄弟破產事件屆滿一年，新興市場股市中包括中國、印度、台灣、墨西哥、巴西、南韓等均已反彈至雷曼破產前夕的水準。國際資金風險胃納大有起色，據EPFR Global Data資料顯示，全球股票型基金已連續第五周呈資金淨流入，相對之下，債券型基金則是連續第四周呈資金淨流出，國際資金從債市轉往股市的趨勢已告確定。然而，儘管股市前景露出曙光，中國股市近來的劇烈修正卻為新興市場股市中期前景罩上陰霾。

中國股市從波段高點迄今跌幅超過20%，已符合股市牛轉熊的定義。隨著中股漲多湧現獲利回吐賣壓，在信心面上恐將打擊新興市場股市。

除了獲利回吐的壓力外，國際資金目前轉向具落後補漲題材的歐、美、日成熟股市，也是對新興市場未來三至六個月較不利的因素。日本第二季GDP年增率達3.7%，美國第二季GDP也僅衰退1%，雙雙高於市場預期。歐洲的企業信心水準也在回升之中。以三到六個月前景觀之，成熟股市的基本面與資金面略勝新興市場一籌。

隨著原物料價格轉強，天然資源出口大國澳洲與巴西兩國股市七月份表現耀眼。原物料相關基金也值得留意。