資本市場進化的核心 - 今周刊

今年，台灣的資本市場很有戲。老牌機電廠東元、網通品牌廠友訊，乃至於營建業的華建、輪胎廠泰豐，再到這些年來經營權之爭從未落幕的大同，一樁接著一樁，公司派面對市場派挑戰的狼煙四起，且各個戰場皆有張力十足的攻守情節，戲碼確實熱鬧。

台股本益比長期偏低，對於有意伺機奪取經營權的市場大鱷們來說，本來就是一片沃土；今年尤有疫情黑天鵝殺入，各方的獵捕行動自是更難按捺。雖有重重殺機，但若以台股市場的整體格局而言，這也可能帶來另外一種生機。

本期封面故事，我們報導近期在股票市場掀起波瀾的市場派大鱷。大鱷一詞，不過只是基於刻板印象的一個統稱，事實上，每個市場派陣營的主事者各有不同的思惟、謀略與手法，我們透過深度採訪，為讀者一一拆解各方攻擊發動者的性格與思考。

揭開面紗，他們的團隊、想法、實力、策略，你必須開始認識。一方面，這些勢力可能逐漸介入愈來愈多的上市櫃公司經營；又或者，小股東未來會愈加頻繁地必須在他們與公司派之間做出選邊。

再把格局拉高一些，回到前面所提到的，這群大鱷們的狙擊或甩尾，或許也將為台股市場帶來新的生機。公司治理專家葉銀華教授就評論，這些對上市櫃公司經營權虎視眈眈的資金，就像資本市場出現了另外一股監督力量，對公司管理有其正面意義。當然他也提醒，這股力量仍應受到法令規範。

「過去公司與股東之間的『和諧時代』過去了。」一位受訪者如此形容當前資本市場。叢林不再和諧，適者生存的遊戲開始；但，適者生存不也是「進化論」的核心？