世界處處日本病 - 今周刊

低增長、低通膨、低利率的「日本病」，正在世界蔓延，各國央行一味用貨幣政策來製造人為增長幻影，沒有從日本失落的30年得到教訓。

如今的世界，幾乎處處已成為日本或正在步向日本——低增長、低通膨、低利率，是所謂「日本化」。不少經濟學家這十年提出，全球經濟正步入日本後塵，最不厭其煩講的是前日本銀行總裁白川方明。

白川為第三十任日本銀行總裁，作為日本貨幣政策的掌門人，任內經歷兩次挑戰。第一次是雷曼兄弟事件觸發的全球金融風暴，他與柏南克、特里謝攜手透過非常措施，穩住市場信心，拯救了全球金融體系。第二次是安倍晉三第二次就任日本首相時提出安倍經濟學，通過大量發行貨幣、貶值日圓來改變消費者的通縮預期，提振日本經濟。安倍要求日銀將央行的通膨目標由一％提高到二％，並實施激進的貨幣寬鬆政策。

白川對安倍經濟學的長期效果不以為然，認為貨幣幻影下產生的增長與物價預期不可持續，對金融體制可能產生的長期副作用不可低估。哪怕最後日銀調高通膨目標，實施政策也是拖字訣，直至他「被辭職」。

做為《日本銀行法》實施以來，首位任期未滿便離任的央行行長，白川離去時沒有鮮花，他的預言卻被證實了。日本從未達到二％的通膨目標，安倍射出三支箭後，經濟除了短暫的喧嘩，並未走出增長的困境。低增長、低通膨、低利率的惡性循環，給日本帶來失落三十年，而且暫時還看不到曙光。