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Firstrade美股資產配置2021/2月份檢驗,從微笑曲線中找到屬於自己的安全邊際。

宏碁電腦董事長施振榮先生曾提出一個企業經營的策略-微笑曲線,意思是指出增加企業附加價值的方向.在當時重視製造,組裝,毛三到四的資通業來說,確實是有著當頭棒喝的警示,雖然微笑曲線已有進化版,但還是深深的影響著我們對於企業經營的策略。

內容目錄

  • 微笑曲線
  • 左邊交易
  • 安全邊際

微笑曲線

而微笑曲線到底是說著什麼呢?

其實也不難理解,只要把重心放在企業追逐的附加價值上,你就可以明瞭微笑曲線希望企業需要進化的方向.如下圖說明,當製造電子業把心力放在組裝,製造,這個低附加價值的區塊時,企業就很難脫離低毛利的囧境,一旦企業被低毛利給困住後,就難以產生再成長動能,最後就變成棄之可惜的東西了。

然而,當企業把追逐微笑曲線兩端的附加價值,當成企業進化的首要策略方向,你會發現,一旦方向改變,企業的附加價值就會陡峭的增加,遠離毛三到四的捆綁呢?

微笑曲線微笑曲線

圖片來源:微笑曲線

(是不是當你做對了事情,你就會得到一個很棒的微笑鼓勵呢?)

話說這個企業經營的微笑曲線跟投資有什麼關係呢?

其實硬要扯在一起也是有些關係,在投資領域的微笑曲線兩端恰好是股價的最高點,這跟企業經營追求微笑兩端的高毛利目標是不是很像,只是一般來說投資領域的微笑曲線內涵,是透過股價從左邊的最高點向右下方修正時,採取定期定額或是不定期不定額的投資策略,分批買進,來降低整體的投資平均成本,一直到抵達谷底後反彈,接著再往微笑曲線右邊上揚,期間持續地分批買進並持有的策略不變,一直到達與左邊高點相當的位階,你就會看到一抹微笑對著你,像似回報你不放棄的決心。

微笑曲線微笑曲線

因為,當你向下分批買進時,你的平均成本就會逐步的降低,只要一旦股價逐步上揚,微笑曲線成型,你當然就可以安穩的獲利了。

只是,微笑曲線說來簡單,做起來可就有點難度了,是因為當股價下挫時,你能不能克服心中的恐懼,勇敢的分批買進呢?你能不能堅持到股價向上走揚,展開微笑的一天呢?

左邊交易

2月份的Firstrade美股資產配置帳號迎來了挑戰,上週全球股市開始了下修的調整週期,由於債券殖利率的飆升,讓債券價格大逃殺,進而讓股票市場備感壓力,我不知道這邊是否就是股市趨勢的轉折,抑或只是調整周期,就長期的美股資產配置規劃,每年的二月都會再投入新的資金,繼續把資金池養大。

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不管未來的波動會多麼劇烈,我會按照7%的左邊交易計畫,下跌7%就分批買進,把現金持續轉換為股票。另外,在台幣匯率飆升的此時,買進弱勢美元,持續地投資美股,是一件很美好的事,你發現了嗎?

安全邊際

作為長期的資產配置計畫,我不想去預測股價的長期未來波動,我只想根據股利殖利率來買進便宜的股票,這是依據巴菲特與其師傅葛拉漢所共同提倡「安全邊際」的作法,我們可以依據股利殖利率分別把股價分為冷水區,溫水區,熱水區..等三個安全邊際區域,一旦股價掉落到溫水區之下(甚至是來到冷水區更好!),我們就可以開始展開追蹤並分批買進,我稱之為左邊交易,一旦好股票因為市場先生的情緒關係,有時高漲,有時低落,這時正是給了我們長期買入持有的機會,我們就該在冷水區中冷靜的泡著,等待水開了,熱了,我們就該起身離開了。

先找出該股票的價值,然後以遠低於該股票價值的成本加以買進,這就是股票投資之父班傑明 葛拉漢所說的「安全邊際」。

至於該股票的價值應該如何去計算,這對於我們一般的散戶來說有點沉重了,所以,我想化繁為簡以企業獲利與股價比的股利殖利率,加上「安全邊際」來確保可以在冷水區買進,如此,我們就可以實現用遠低於該股票價值的成本來加以買進,這個巴菲特一直重覆在做的秘密了。

 

 


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