金融股-玉山金 | Kelvin投資天地

公司簡介

台灣最具成長力的民營金控

以銀行為主體的金融股，佔總營收92%。

截至2020Q2，玉山銀數位帳戶開戶數近7萬戶左右，

市佔排名第12，不算特別優秀。

其中利息佔比35%，手續費佔比34%。

放款利息則是企金及消金個半，非常均衡。

手續費則是以財富管理及信用卡為主，

且財富管理今年2020H1更是成長了21%之多；

信用卡發行張數排名第3名，

且2020H1信用卡發行張數的成長率約為6.5%，

比第1的中信(3.1%)、第2的國泰(3.7%)、第4的台新(3.7%)，

都還要多上許多呢 !!!

原因就是先前的only卡及ubear卡實在太好用了。

(但是下半年的回饋改爛了不少，可以期待玉山還會出甚麼神卡)

玉山金不但營收比重很平均，

還是間企金及消金都兼具的優良公司。

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獲利能力

前幾年因為股本膨脹關係，獲利沒有跟上導致EPS下降，

但是2019年完全反轉了此現象，創下15年來的新高。

 

疫情彷彿對玉山沒有造成太大的影響，

原因就是它的營收結構非常均衡。

 

2019年的淨利率更是創新高，玉山金股價如此強勁真不是沒有原因。

 

ROA也是創下16年來的新高。

這裡有ROA更詳細的介紹

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財務分析 

每股淨值

 

逾放比(放款風險)

逾放比優於台灣之銀行平均，

在疫情的影響之下逾放比竟然沒有絲毫地上升，

實在太優秀了。

這裡有逾放比更詳細的介紹

 

備抵呆帳覆蓋率(承受呆帳能力)

備抵呆帳覆蓋率也優於台灣之銀行平均，

逾放比沒太大變化之下，

備抵呆帳覆蓋率也不會受到太大影響。

這裡有備抵呆帳覆蓋率更詳細的介紹

 

資本適足率(風險控管能力)

資本適足率也優於台灣之銀行平均。

這裡有資本適足率更詳細的介紹

 

玉山銀的逾放比、備抵呆帳覆蓋率、資本適足率

皆優於台灣所有銀行的平均值，

可說是非常優秀的財務狀況。

 

銀行業的財務結構比較特殊，

較需關注其淨值及放款的風險性。

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股利政策

連續13年發放股利且都有填息。

殖利率約6%，盈餘發放率約85~90%之多，

不但給的大方，而且還不用擔心貼息。

在長年配發股票使股本膨脹情況之下，

獲利還能持續跟上真的很不簡單。

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總結

2020年累積月營收年增率+5.6%

2020年累積淨利年增率-5.6%

因淨利率大幅的下降，即使營收上升淨利仍然負成長。

 

因降息而導致利差縮小的環境下，普遍以放款利息為主要收入的金融股，確實會受到不小的影響，但是因為玉山金放款利息僅佔其營收的35%而已，所以受到的影響相對小了許多。

從存放比的角度也可以了解到官股放款的比率相對高，所以在利差縮小的情況下，影響的淨利也會比較高，這是存股族後續可以考慮的地方。

最近股價因大環境影響而持續下跌，
是存股族逢低加碼的好時機。

每個人有各自喜歡的存股標的，
持續買進並定期追蹤公司體質即可。

以上單純分享個股資訊，
僅供參考，請自行斟酌判斷。