多角度全面滲透 人工智慧正重塑華爾街

一些大型資產管理公司意識到，對大數據價值的挖掘程度決定著未來競爭格局中的地位。那些更好應用人工智慧方式的資管公司，將比傳統公司有機會更好地把握金融市場脈動。

基金報記者 姚波

人工智慧（AI）的熱度，正在從最開始的量化對沖基金向資管行業全面擴散，海外眾多的傳統大型基金公司正在積極探索將AI這一先進手段應用到投資管理的各個環節當中。從公司治理、交易平台、價值選股、投資顧問，財富管理、教育認證等多方面，AI正在改變著華爾街。

傳統資管公司多方位探索

人工智慧已不再是對沖基金的專用投資方式，除了文藝復興、雙西格瑪和元盛等老牌對沖基金，傳統的價值投資派也開始嘗試AI的新路子。巴美列捷福（Baillie Gifford）是英國一家老牌資產管理公司，管理規模超過1000億英鎊。近日，巴美列捷福公司決定聘任一名數學家組建團隊設立AI項目，將AI技術應用於資產管理運作。該項目嘗試以AI技術將IT和投資領域的工作結合起來，現階段正在測試的內容主要包括AI是否能夠減輕基金經理日常的工作瑣事，使他們有時間能擴大投資視野，提高績效。

巴美列捷福是一家注重長期投資、擅長選股的資產管理公司，同時該公司還積極開展股權投資，是以及全球許多互聯網巨頭的投資人，該公司的投資對象包括阿里巴巴、百度以及美國的臉書和亞馬遜。巴美列捷福對於AI技術的嘗試也代表了眾多對AI浪潮持歡迎態度的公司的意願。實際上，現在已經有越來越多的海外資產管理公司開始將AI融入到投資管理中。在《養老金與投資》雜誌發起的一項網路調查中，有36.69%的投資者認為，在未來3到5年內，AI就能夠融入資產管理的主要環節，將成為投資界的主流。

從目前情況看，交易環節是AI進軍資產管理領域的先行地帶，也是AI被認為最有可能突破的領域。美國最大投行JP摩根就雇傭了一批AI專家重塑其全球交易中心。今年年初，JP摩根已經在歐洲開始結合AI執行交易，並計劃在今年年末推廣到亞洲和美洲機構的交易中。

據了解，JP摩根利用的這種交易演算法名為LOXM，其模式是以數十億筆歷史交易的模擬訓練為基礎，使投行的交易能夠達到效率和價格的最優化。JP摩根有關人士表示，LOXM系統為公司節省了大量交易成本，已經明顯勝出人工交易和一些曾經實驗過的其他交易策略。JP摩根還表示，相信加以訓練，這套交易系統還能結合客戶的交易習慣和風險承受水平，AI的交易行為將會更個性化和智能化。

管理著全球最大對沖基金橋水聯合的達里奧，雖然已經年近古稀但也熱情擁抱AI新技術，他希望AI能夠在公司管理方面有所突破。他的目標是即使他本人不再管理公司，仍能通過一套自動化的管理系統維持公司的正常運作。這套自動管理系統通過同行評議、員工測試來評估員工的表現，並自動分配任務和工作指引以及輔助時間管理等方式來管理工作內容，甚至員工的晉陞、辭退等都可以由這套系統來完成。達里奧的管理邏輯就是將人視為複雜的機器，而盡量剔除情緒對工作的干擾。

此外，不少傳統金融集團開始面向投資者推廣以AI作為輔助手段的自動選股投資系統，將其融合到現在火熱的智能投顧中。美林集團正在嘗試通過人工智慧的方式篩選小市值個股來推薦給客戶，旗下的美林優勢投資服務在今年上線，這種方式往往能抓住傳統價值選股中的「漏網之魚」；摩根史坦利在6月份開始小範圍試水機器人投顧，並將在今年秋天推出與美林類似的服務系統，據稱大摩的系統更加智能化。

外界評價，摩根史坦利在財富管理方面對AI的應用已經超越了傳統「智能投顧」的領域。除了向客戶提供傳統的投資組合，提供基於ETF的投資組合建議，這些屬於傳統智能投顧所涉及的部分，摩根史坦利的系統還會提供交易預警，如提前預警英國退歐等事件發生的影響、及時發送客戶的戶頭急劇變動等突髮狀況；同時，系統也會依據客戶個人生活的變動，如發生重大疾病後，如何處置資產最大化變現，並向客戶推薦醫院和醫生。最後這部分是其他智能投顧系統所缺乏的，也是最能體現服務附加值和加強公司與客戶信任度的地方。除此之外，法國巴黎銀行和德意志銀行也都在投資和銷售方面進行了結合AI的探索。

除了交易服務，金融資格認證工作也在不斷提高持證人對大數據、人工智慧、智能投顧等AI領域知識的了解程度。今年5月，特許金融分析師（CFA）組織聲明，從2019年開始，考生都需要掌握電腦編程、分析數據以及處理機器交易演算法。CFA考試資質管理項目負責人霍蘭稱，人工智慧這種方法和工具現在已被許多從業人員使用，它的火熱程度讓他不得不重視這一現象。

普華永道在今年發布的人工智慧分析報告中指出，一些老牌的量化對沖基金在使用人工智慧方面已有很長時間，而現在的趨勢是整個資產管理行業都開始考慮廣泛採用人工智慧技術，以更好地提高投資效率，更廣泛地覆蓋資產公司的投研範圍，獲得更多投資機會。

選股為價值突破口

回溯發現交易機會

如今，不管是傳統的價值投資、還是大型的共同基金公司甚至以交易為主的對沖基金，都在尋找AI帶來的新機遇。對於基金公司來說，他們最關注的還是投資。AI目前主要的應用是輔助人工投資決策，這需要資產管理公司在數據處理、公司以及數據建模等方面具有較強的綜合實力。

巴美列捷福的投資分析師麥克恩利表示，考慮到目前數據爆炸性的增長以及計算機性能的提升，資產管理公司非常必要充分考慮AI具有的潛力。麥克恩利認為，AI的潛力巨大，現在就有必要進行透徹研究。據其介紹，巴美列捷福公司正在嘗試將投資研究過程進行分解，探討哪些步驟可以由AI來完成。如果發現有人力完成耗時耗力而效果不如機器的情況，就會考慮使用AI。

而在擅長的選股環節上，巴美列捷福已經開始了人工智慧的探索。該公司正在測試一套演算法體系來判斷某一個股更適合何種投資風格，其國際股票投資小組正在考慮使用這套演算法來篩選符合某些特定要求的個股，如是否滿足某一特定銷量或盈利要求的個股等。在股票篩選上，AI可以兼顧多個篩選條件，而且可以給每個篩選條件賦予權重，這些方面都優於人工選股。通過這套演算法篩選出來的個股可以帶給研究團隊相當多的靈感，並促使他們進一步開展調研和討論。

還有一些對沖基金則著重希望AI能夠模擬他們過去的輝煌。被稱為「對沖基金之王」的72點資產管理公司創始人史蒂文·科恩，希望通過AI找到過去成功交易之間的關聯，幫助他在當下市場中複製這些交易成果。他讓AI重新回顧每筆交易的頭寸、風險暴露度和槓桿水平，以及當時的交易時機，同時評估當時市場的定價水平和流動性，系統通過這種途徑找出類似的成功交易案例，並以此為基礎進行後續的投資。

大型基金管理公司則可以通過中心化的AI處理系統，來更加智能化、系統化的處理資產管理、交易和運營。目前最知名的項目是全球最大資產管理公司貝萊德的阿拉丁平台(Aladdin)。作為一個集資產管理大成的平台，阿拉丁能夠使機構的投資、交易、運營、風控在一個平台完成決策和管理風險，甚至可以在流程上實現全自動化。這一平台上線時間較早，不僅在支持貝萊德這個龐大機構的運轉，也吸引了嘉信理財等多家資產管理機構，意欲向其購置這一系統的使用權。

深度學習成為探索前沿

大公司趨之若鶩

一些大型資產管理公司已經意識到，對大數據價值的挖掘程度決定著在未來競爭格局中的地位，那些更好採用深度學習等人工智慧方式的資產管理公司，將比傳統公司有機會更好地把握金融市場脈動。

近兩年，谷歌的阿爾法GO在圍棋領域高奏凱歌，深度學習也藉此被大眾熟知。谷歌的成功嘗試顯示出機器在對圖像、文本乃至邏輯的處理能力上已經能夠達到甚至超出普通人的水平。不少業內人士對於深度學習的應用前景、以及進一步用於投資決策充滿信心。

貝萊德是應對變革反應最為迅速的大型基金公司。今年4月，貝萊德加強了公司量化團隊的權重，以量化投資方式替代部分傳統選股的投資經理，此舉在整個華爾街引起轟動，有報道也隨之發出基金經理將被機器替代的預測。據了解，在量化團隊中，貝萊德就採用了深度學習的方式，利用社交媒體和網頁搜索功能獲取更多具有投資價值的信息。這套深度學習系統一旦發現能夠創造超額收益的信號，公司就會制定出相應的智能貝塔產品，或將結果用於組合的投資因子，打造被動量化產品。

英仕曼集團旗下的量化研究團隊GLG也正在將深度學習應用到選股運作之中。GLG總裁德因·約翰遜表示，機器學習為他的團隊在執行決策時提供了非常好的分析工具。目前，GLG通過深度學習對新聞、社交媒體、市場事件等多方面信息進行數據分析，從中得出有助於投資決策的信號。

高盛則是使用一套利用深度學習的自然語言處理系統來處置研究報告，並對報告的正面或負面訊息進行評分，這個評分最終會用來指導有效選股。高盛還投資了一家創業企業肯碩（Kenshuo），這家公司會利用深度學習處理一些突發事件，如自然災害等，並用以預測市場價格變動。