每日一詞｜金融術語里的希臘字母（Greeks）（1）

從今天起，盤貝每天會為您盤點一個或幾個金融投資方面的術語辭彙。

在金融投資中，希臘字母是分析證券、期權、和投資組合的重要工具。Alpha（阿爾法） 和Beta （貝塔）代表的是股票或一個投資組合相對於更廣泛的市場而言的表現，而Theta（西塔）、Delta（德爾塔）和Gamma（伽馬）則是一些風險指標，表現的是期權價值對應一些因素的變化，對理解影響期權價值的因素非常重要。儘管這些字母涵蓋了金融的不同領域，但是對一位成功的投資者來說都是很有意義的。

今天我們來談談Alpha和Beta。

Alpha，中文名字是阿爾法，希臘字母寫法是α。它是額外回報與市場指數預期回報的差額。額外回報又叫絕對回報，意思是某項投資實際賺來的錢減去無風險投資的收益（在一般是一年銀行存款獲得利息）。Alpha之所以有用，就在於它提供了一種比較的觀點。舉個例子，如果一個投資組合的年收益率為14%，那麼可以說這個回報率是不錯的，但是假如現在市場上有個指數，比如標準普爾500指數（S&P 500），它在同一時期的收益率達到了16%，這樣看來的話，這個投資組合的收益率就沒那麼好了。換句話說，它可以幫助投資者確定某個投資組合的回報和它在市場上可能實現的回報之間存在多大的差異。

需要注意的是，Alpha比較的是同一時期的回報率，畢竟在大衰退時期和2016年，同一個數字所表達的意思就截然不同了。Alpha的基數是0。所以如果一個證券或期權的Alpha是0的話，說明它的收益率跟市場預期的收益是一樣的。

圖片來自Investopedia

Beta，中文名字是貝塔，希臘字母寫法是β，它衡量的是一種證券的波動性，即不確定性或風險。與Alpha相似，它也是在某個時期內與某個衡量基準進行比較。Beta的基數是1，如果一個證券的Beta係數是1，那麼它的走勢與市場的走勢就是一致的。如果這個係數小於1，那麼這個證券的波動性就比市場要小，反之如果大於1，說明這個證券的波動性比市場要大。舉個例子，如果一支股票的Beta係數是2.0，那麼這支股票的波動性等於是大盤的兩倍，假如明年標準普爾500指數（S&P 500）會下跌10%，那麼這支股票就可能下跌20%。當然，如果市場情況更好時，這支股票也會漲的更多。

對於Alpha來說，投資者總是期待得到更大的數字。而對於Beta來說，Beta的數字更大，可能是一件好事，也可能是壞事，這要取決於投資者對風險的偏好如何。對於不喜歡高風險投資的投資者來說，Beta係數為1的證券可能是很好的選擇。而喜歡高風險、高回報的投資類型的投資者，可能會尋求更高Beta係數的股票或基金。

明天，盤貝會繼續為您解讀Theta（西塔）、Delta（德爾塔）和Gamma（伽馬）係數的意義。

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